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广发基金资产配置总监金亚:MOM产品指引将推动资产管理行业向专

时间:70-01-01 08:00 来源:

  2月22日,证监会发布《证券基金经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(征求意见稿)》(下文简称《指引》),向业内公开征求意见。该指引对MOM的产品定义、运作模式、参与主体资质条件、母子管理人及托管人职责划分、投资运作、风险管理与内部控制等进行了规范。记者就本次《指引》向社会公开征求意见采访了广发基金管理有限公司总经理助理、资产配置总监金亚。金亚对记者表示,《指引》的意义主要体现在以下四个方面。

  第一,《指引》的推出具有里程碑式的意义,将推动国内资产管理行业向专业化分工方向发展。金亚介绍,FOF和MOM在国外已是成熟的大类资产配置方式。在国内市场,MOM资产管理模式已有一定范围的业务实践,但缺乏清晰的产品定位。此次推出的指引,对MOM做出明确的产品定义,确定了择选产品管理人的合法性,有助于促进资产管理机构提高资产配置能力。未来,MOM产品和FOF产品相辅相成,进一步推动资产管理行业往分工更细致、更为成熟的方向发展,有利于资产管理市场走向“资产配置+底层产品专业化分工”的模式,提高整个行业的效率。

  第二,《指引》为MOM业务模式制定了较为全面、统一、明确的法律监管口径,有利于MOM业务进入运作规范化发展阶段。金亚介绍,类MOM产品在国内市场已有实践运作,但由于一直缺乏法律依据,导致产品运作过程中存在一些模糊地带,也带来一些操作难题。这次指引对MOM业务的运作模式、参与主体资质条件、募资管理人及托管人职责划分等进行了相应的规范。此外,《指引》对MOM子母基金都提出明确的注册和披露要求,对基金运作过程中的估值,托管,交易等制度以及母基金与子基金的投资经理选择都有严格界定。这些规定填补了MOM产品法规方面的空白,使得全市场的MOM业务能够在统一的框架和模式下开展,有利于这个行业的长期健康发展。

  第三,MOM产品地位确立后,将有助于满足市场中投资者日益增多的个性化需求。从资本市场发展的发展来看,投资产品的多元化与差异化是一个资本市场逐步迈向成熟的标志。该指引从不同维度刻画了在新的资管环境下MOM业务的运作机理机制,为资产配置领域乃至公募基金管理行业培育产品的多元化,差异化的核心竞争能力打开了一片新天地。对投资者来说,MOM产品和FOF产品同属于资产配置类产品,能够更好的满足客户多样化的、个性化的投资需求。

  第四,MOM产品的推行,有利于增加资产管理产品收益来源的多样性。金亚指出,MOM产品在海外属于一类成熟的资产管理产品,具有“多元资产、多元风格”的特征,既能体现母管理人的大类资产配置能力,又可以发挥不同子管理人的特定资产管理能力。在国内市场,资管新规落地之前的类MOM形态产品在银行理财和券商自有资金管理等领域已经发挥了重要的作用。未来,随着MOM进入专业化、规范化发展阶段,MOM管理人输出资产配置服务能力,有助于推动资产管理产品的收益率从资产维度发展到策略和管理人的维度,增加产品收益来源的多样性。

  据悉,早在2013年,广发基金就着手发展资产配置业务,组建了一支实战经验丰富的投资团队,领军人物金亚来自富达基金,拥有12年全球资产配置经验,曾管理超2200亿美元养老目标基金。团队五位投资经理有2位来自富达,团队成员还有来自保险资管FOF以及公司自主培养的资深资产配置人才。经过五年精心耕耘,广发基金日渐形成了完善的资产配置投研体系,储备了配置型、相对收益以及特殊目标等多种资产配置解决方案,在大类资产配置、基金遴选、组合管理和资产配置投资运营系统四个层面做好了准备。

  金亚表示,未来,广发基金将充分发挥在资产配置方面的人才优势、平台优势和经验优势,从客户的实际需求出发构建组合,综合输出集权益、固收、海外、商品等不同资产为一体的配置建议,通过强大的机构客户服务平台,向机构客户输出资产配置综合解决方案。

  2月22日,证监会发布《证券基金经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(征求意见稿)》(下文简称《指引》),向业内公开征求意见。该指引对MOM的产品定义、运作模式、参与主体资质条件、母子管理人及托管人职责划分、投资运作、风险管理与内部控制等进行了规范。记者就本次《指引》向社会公开征求意见采访了广发基金管理有限公司总经理助理、资产配置总监金亚。金亚对记者表示,《指引》的意义主要体现在以下四个方面。

  第一,《指引》的推出具有里程碑式的意义,将推动国内资产管理行业向专业化分工方向发展。金亚介绍,FOF和MOM在国外已是成熟的大类资产配置方式。在国内市场,MOM资产管理模式已有一定范围的业务实践,但缺乏清晰的产品定位。此次推出的指引,对MOM做出明确的产品定义,确定了择选产品管理人的合法性,有助于促进资产管理机构提高资产配置能力。未来,MOM产品和FOF产品相辅相成,进一步推动资产管理行业往分工更细致、更为成熟的方向发展,有利于资产管理市场走向“资产配置+底层产品专业化分工”的模式,提高整个行业的效率。

  第二,《指引》为MOM业务模式制定了较为全面、统一、明确的法律监管口径,有利于MOM业务进入运作规范化发展阶段。金亚介绍,类MOM产品在国内市场已有实践运作,但由于一直缺乏法律依据,导致产品运作过程中存在一些模糊地带,也带来一些操作难题。这次指引对MOM业务的运作模式、参与主体资质条件、募资管理人及托管人职责划分等进行了相应的规范。此外,《指引》对MOM子母基金都提出明确的注册和披露要求,对基金运作过程中的估值,托管,交易等制度以及母基金与子基金的投资经理选择都有严格界定。这些规定填补了MOM产品法规方面的空白,使得全市场的MOM业务能够在统一的框架和模式下开展,有利于这个行业的长期健康发展。

  第三,MOM产品地位确立后,将有助于满足市场中投资者日益增多的个性化需求。从资本市场发展的发展来看,投资产品的多元化与差异化是一个资本市场逐步迈向成熟的标志。该指引从不同维度刻画了在新的资管环境下MOM业务的运作机理机制,为资产配置领域乃至公募基金管理行业培育产品的多元化,差异化的核心竞争能力打开了一片新天地。对投资者来说,MOM产品和FOF产品同属于资产配置类产品,能够更好的满足客户多样化的、个性化的投资需求。

  第四,MOM产品的推行,有利于增加资产管理产品收益来源的多样性。金亚指出,MOM产品在海外属于一类成熟的资产管理产品,具有“多元资产、多元风格”的特征,既能体现母管理人的大类资产配置能力,又可以发挥不同子管理人的特定资产管理能力。在国内市场,资管新规落地之前的类MOM形态产品在银行理财和券商自有资金管理等领域已经发挥了重要的作用。未来,随着MOM进入专业化、规范化发展阶段,MOM管理人输出资产配置服务能力,有助于推动资产管理产品的收益率从资产维度发展到策略和管理人的维度,增加产品收益来源的多样性。

  据悉,早在2013年,广发基金就着手发展资产配置业务,组建了一支实战经验丰富的投资团队,领军人物金亚来自富达基金,拥有12年全球资产配置经验,曾管理超2200亿美元养老目标基金。团队五位投资经理有2位来自富达,团队成员还有来自保险资管FOF以及公司自主培养的资深资产配置人才。经过五年精心耕耘,广发基金日渐形成了完善的资产配置投研体系,储备了配置型、相对收益以及特殊目标等多种资产配置解决方案,在大类资产配置、基金遴选、组合管理和资产配置投资运营系统四个层面做好了准备。

  金亚表示,未来,广发基金将充分发挥在资产配置方面的人才优势、平台优势和经验优势,从客户的实际需求出发构建组合,综合输出集权益、固收、海外、商品等不同资产为一体的配置建议,通过强大的机构客户服务平台,向机构客户输出资产配置综合解决方案。

  随着全球市场波动加大,国内资管新规落地,资产配置在财富管理新格局中的重要性愈发显著。在“琶洲1号”2018财富管理论坛上,广发基金资产配置总监金亚博士表示,资产配置是资本市场发展到一定阶段的必然产物,养老基金、智能投顾、FOF、MOM都是围绕资产配置展开。他以养老目标基金为例,阐述了国外养老实践对国内养老基金发展的启示,并介绍广发基金在团队组建、体系建设、资产配置解决方案等进行的探索与尝试。

  金亚曾任职于全球领先的基金管理公司富达基金,拥有11年全球资产配置经验。

  据ICI统计,美国雇主发起式退休计划和IRAs账户以公募基金为主要投资渠道。截至2017年底,DC计划与IRA账户持有公募基金的比例分别为59%和47%,其中很大一部分为养老目标基金。金亚分析,美国养老目标基金以长期收益为目的,根据客户生命周期进行有效管理,为投资者提供有效的资产配置解决方案。

  金亚进一步表示,借鉴海外先进实践经验,国内基金公司可从投资理念、投资管理体系、底层资产、金融科技等方面着手,提升基金公司资产配置服务能力。首先要重视资产配置。根据“全球资产配置之父”加里.布林森的研究,大约90%的投资收益都来自成功的资产配置。

  其次是配置工具及新产品设计。金亚指出,风格鲜明的配置工具起到多重作用,包括解决不同需求、落地方式、业绩归因、降低成本等,配置工具及新产品设计则需要创新思维,如低波动、收入型、通胀保护等。

  第三是依靠金融科技,提供全方位服务的生态系统。资管业未来的发展趋势是投资端服务更专业,合作面更广,客户端需求更个性,体验更友好。这需要金融机构具备创新优质多元化的思维方式,并搭建高效的投资流程及服务流程,给客户带来更好体验。

  基于国内资产配置发展现状及海外启示,广发基金率先在业内搭建了风格多元的资产配置团队。金亚介绍,目前核心团队成员除了金亚自己,还包括具有20年投研管理经验和10年FOF运作经验的老将王颂;具有7年FOF实战经验、擅长量性结合精选基金的陆靖昶;从事7年全球资产配置的华尔街精英尹海影;深耕宏观与量化领域的朱坤等。

  同时,广发基金搭建科学的大类资产配置体系。该体系涵盖基本面体系、市场观测体系、资产配置模型、基金遴选体系,其中针对底层资产遴选及评价体系将全球金融资产归为四大类:权益、固收、另类、货币,其下覆盖12种大类资产。在此基础上,再将定量与定性融为一体,给出基金品种的综合评价。

  值得一提的是,在资管新规背景下,城农商银行均在探索业务转型,这对其资产配置能力、运营系统等提出更高的要求。金亚介绍,广发基金可向城农商银行提供涵盖投资研究、产品策略、投后管理、系统运营等方面的全景化资产配置整体解决方案,通过系统平台的服务方式为中小银行转型提供支持。

  其中,投资研究包括定制企业信用指数报告,运用成熟的信用风险管理体系为客户提供详尽数据信息、风险预警及行业指数等内容,以及热点事件解读、投资策略月度报告,组织专题会议、联合调研等服务,及时解读市场变化,共享研究成果。

  此外,广发基金产品线及策略类型完备,不但储备了多元化的专户产品库,提供不同风险偏好的策略,而且在公募指数和风格化产品上布局完善,充分满足客户的不同需求。最后,广发基金通过投后管理系统为客户提供绩效归因、账户分析、实时估值、数据报送等全流程的投后服务,为中小银行的运营保驾护航。

  覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系是我国养老保障制度建设的目标。2018年,我国多层次养老保障体系建设迎来新局面,五部委联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》,标志着第三支柱个人养老金从理论走向实践。

  面对第三支柱养老金发展的历史机遇,广发基金始终坚持发挥专业化投资管理优势,强化投研能力建设,打造养老金管理专业人才队伍,健全长效激励约束机制,把促进个人养老金长期保值增值,为广大居民提供优质的服务作为工作的出发点和落脚点,同时,完善资产配置能力和产品布局、优化投资回报,有效实现养老金跨期资产的管理需求,为今年5月1日个税递延养老试点转常规,将公募基金纳入养老金配置盘子做好准备。

  一是完备、充分的养老产品供给。基于对个人养老金需求的深刻理解,广发基金以资产配置为核心、重视权益投资对资产增值的作用,充分考虑投资者的年龄、预期寿命、养老金的领取安排等特征,开发出匹配个人差异化养老需求的配置型产品。其中,不同期限的目标日期基金为不同生命时点的人提供资产配置、组合构建和再平衡服务,不同风险水平的目标风险基金产品为风险认识清晰的投资者量身打造。

  从海外养老目标基金的发展轨迹看,美国最先发展的是目标风险基金,其投资逻辑简单,风险水平恒定,直接匹配个人投资者的风险偏好。鉴于此,广发基金首先布局了目标风险策略,2018年12月,广发稳健(270002)养老(FOF)合同生效,首发共募集5.2亿元,认购户数近6万人。

  二是高质量的投资能力。资金属性决定了在第三支柱养老金投资管理中资产配置能力是核心。其一,个人养老金与第一、第二支柱养老金不同,具有较强的个人属性,因此投资者可以拥有更强的风险承受意愿和承受能力,从而配置更多的权益资产;其二,个人养老金多元化的投资范围为资产配置提供了可能,而多元化的投资范围,有助于投资者通过资产配置达到分散风险的目的;其三,个人养老金的软约束,即退休收入替代率目标,使资产配置成为必然要求。

  一方面,广发基金充分理解并合理运用目标日期、目标风险的基础策略,同时基于对投资者年龄、收入、养老金支取、999234彩霸王综合资料,风险管理等特征的理解和量化,将确定平均风险敞口作为重点,确保投资中资产与负债相匹配。另一方面,作为重要的专业机构,广发基金具有动态调整资产配置结构的能力,根据国内市场的实际情况,对历史数据进行了大量严谨的统计分析,并依托强大的研究能力对宏观市场和市场走势进行预判,极大提高了养老金资产的管理质量。

  三是类型多样、风格鲜明的底层基金。目前,广发基金共有181只公募产品,覆盖了主动权益、被动指数、固定收益、石油、房地产等大类资产,形成了价值、平衡、成长等多元风格以及量化、大数据等丰富的策略,覆盖了香港、美国等市场,初步构建了较完备的产品线。广发基金将持续丰富产品供给,以投资能力为基础,补齐商品、REITs等类属资产,丰富量化、对冲等投资策略,尽快完善海外产品布局,提供更多相关性低且风格鲜明的底层产品,迎接个人养老金配置时代。

  进入11月,养老目标基金陆续拉开发行大幕。旗下首只养老产品——)养老FOF即将于近期发行,该产品将由广发基金倾力打造的资产配置“梦之队”来管理。

  作为较早筹备养老公募的基金公司之一,广发基金自2013年开始发展资产配置业务,搭建了实战经验丰富的投资团队,形成了科学的资产配置投研体系,在大类资产配置、基金遴选、组合管理三个层面建立了核心竞争力。

  2013年,广发基金开始前瞻性地推动多资产、多区域、多策略的投资能力培育。此后,广发基金在业内率先建立资产配置部,通过引进华尔街精英、险资FOF人才和自主培养等方式,搭建了实战经验丰富的投资团队。

  值得一提的是,海外精英人物的加盟是该团队的一大特色标签。在5名投资人员中,资产配置总监金亚和资产配置部总助尹海影都是从第二大养老金管理人富达基金引进的资产配置高手。

  其中,金亚拥有11年海外资产配置经验,其自2006年博士毕业后即进入富达基金全球资产配置组,曾参与管理规模约2000亿美元的养老目标日期基金组合和规模近200亿美元的养老目标风险基金组合,多只组合获得晨星5星。尹海影拥有6年海外经验,曾在摩根斯坦利量化多资产交易部任交易经理、在富达基金全球资产配置部任核心投资人员,对海外市场成熟的资产配置方法有深入研究。

  除华尔街海归精英外,广发基金资产配置“梦之队”的第二大标签是资管FOF高手。资产配置总监王颂拥有20年从业年限,他自2003年加入平安资产基金投资部,连续十年管理基金组合,每年超越业绩比较基准4-5个百分点。广发稳健FOF拟任基金经理陆靖昶拥有9年从业经验,是业内少有的既有量化背景又有5年险资FOF实战经验的人才。他管理的相对收益组合自2012年至2015年累计回报超过120%。

  拥有7年从业经验的朱坤是广发基金自主培养的人才,其先后负责基金风险管理和绩效评估、量化研究、海外研究、多资产/FOF投资管理等工作。她以经济周期、宏观因子驱动的资产配置模型为出发点,擅长使用因子化的资产配置框架和金融工程技术来进行研究和投资。

  区别于普通的公募基金,养老公募以FOF形式运作,涉及到权益、固收、大宗商品等多资产投资。基金行业过去二十年以单一资产投资为主,因此擅长多维度、多视角、多资产配置的投资人才相对稀缺。广发基金打造的资产配置团队,研究领域涵盖宏观、中观和微观,研究方法亦有定量和定性不同维度,为多资产配置打下了坚实的基础。

  金亚表示,国内大类资产数目少,且相关性相对较低,有时甚至是负相关,任何单一的视野都有局限性,所以做资产配置,一定要多层次、多角度地分析,这就需要团队背景的多元化。广发基金资产配置团队中,有海外国内、宏观微观、定量定性等不同背景不同特长的成员,就具备了资产配置的先天条件,再加上完善的投资流程和风控制度,可以实现资产配置策略的最优化。

  值得一提的是,虽然成员背景多元化,但在团队协作中形成了统一的理念,即“立足基本面和市场跟踪,以资产价值为导向,优选配置组合,追求长期稳健的回报”。在统一的理念下,广发基金形成了一套完整的自上而下和自下而上相结合的资产配置体系,每位投资经理分别从不同的角度进行全局分析且各有侧重。

  目前,广发基金已建立了覆盖基本面分析、市场观测、大类资产配置、基金品种选择的资产配置管理体系,真正做到全市场、全方位、全资产的深度研究。其中,大类资产配置模型以宏观经济周期研究为基石,深入研究权益、固收、商品等各类资产以及它们之间的联动关系,寻找最优配置;基金遴选体系则将基金分为权益、固收、混合、货币、QDII、商品、另类等七大类,从定量和定性两个角度进行品种研究。

  得益于经验丰富的团队以及科学的资产配置管理体系,广发基金自2015年即开始发展专户FOF管理业务,与机构合作开展了权益FOF、固收FOF、资产配置FOF、MOM等业务,合计管理规模达到几百亿,在行业内排名前列,并且获得了稳健的投资回报,得到了机构投资者的高度认可。

  养老目标基金是以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险。根据《指引》,我国的养老目标基金产品以FOF的形式运作,主要采取目标日期和目标风险两种策略。

  广发稳健养老目标FOF采取目标风险策略,属于目标风险系列基金中的稳健产品,在控制下行风险的基础上,追求基金资产的长期稳健增值。该基金采取开放式运作,不过,为了满足《指引》中关于长期投资的要求,避免基金规模大幅波动,获得更稳健的收益,广发稳健养老目标FOF采用单笔锁定模式,投资者买入的每笔资金,均需锁定一年。

  从投资策略来看,广发稳健养老目标FOF采用定量分析和定性分析相结合的研究方法,在不同类别的基金中遴选出风格清晰、业绩稳定、风险可控的基金品种,构建初选基金库和核心基金库。值得一提的是,广发基金对核心基金库制定了严格的准入标准,要通过收益分析、持仓分析、交易分析等定量指标以及调研分析的定性确认,综合各项分析设定指标权重,进行加权排序,评分排名前30%的基金才能进入核心基金库。

  被誉为“)组合之父”的曾说过,资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。对于追求安全稳定、追求长期回报的养老目标基金来说,多元投资和资产配置正是其最核心的要求。而广发基金早已按照顶级资产配置团队标准,率先在业内搭建了具有多年实战经验的资产配置“梦之队”,为养老目标基金组合的构建打下坚实的基础。

  据悉,早在2013年,广发基金即推动多资产、多区域、多策略投资能力的培育。2014年,广发基金成立资产配置小组,开始成体系地开展FOF研究工作,并陆续从全球引进资产配置领域的顶尖人才。其中,领军人物金亚曾就职于富达基金,拥有11年全球资产配置经验,对基金管理、资产配置研究和战略产品设计有丰富的实践经验,曾参与管理规模约2000亿美元的养老目标日期基金组合和规模近200亿美元的养老目标风险基金组合。资产配置总监王颂已有20年从业经验,曾在平安资产基金投资部管理10年基金组合,且每年业绩回报均超越基准4-5个百分点。

  在基金经理阵营中,有擅长动态资产配置的尹海影、熟谙权益固收商品等大类资产配置的朱坤、来自资管并拥有FOF实战经验的陆靖昶等3位实力干将,均有7年以上从业经验。其中,陆靖昶正是广发稳健养老目标FOF的拟任基金经理,他拥有9年证券从业经历,其中有6年FOF实盘投资经验,历史业绩优异。

  在海外,养老目标基金因为很好地贴合了个人养老金投资需求得以快速发展壮大。目前,我国人口老龄化程度不断加深,而社会养老体系仍面临不均衡、不充分等问题,养老目标基金采用多元资产配置策略、严格控制回撤、规范投资运作,能够为个人养老投资提供一站式解决方案,可有效满足居民养老资金保值增值的需求。

  广发基金副总经理邱春杨曾公开表示,养老目标基金是对接个人储蓄和养老理财的重要品种,广发基金高度重视养老金的本质和投资初衷,将会把良好、稳健的投资业绩放在第一位,做到起步稳、步子实,将养老资金的安全、稳健运营作为业务发展的第一要务,真正做到以稳健的长期回报、专业高效的服务质量赢得投资者的肯定。

  新华网北京10月16日电(石海平) 10月16日,广发基金副董事长、总经理林传辉在做客新华网时表示,基金行业在新时代背景下理应有新作为。

  首先,基金行业应回归行业本源,优化资源配置,助力实体经济发展。在他看来,围绕实体经济降成本、调结构的发展要求,基金行业应从以下两方面积极作为:

  一是坚守行业本源,增强为实体经济“供血”的能力。权益投资是基金行业将金融资源配置到实体经济的重要方式,但近年来,行业的权益业务占比一直较低,目前不足20%。因此,基金行业需要回归资管本源,深耕主动管理,推动资金脱虚向实。通过培育投资各类型企业的能力,为多层次的资本市场提供科学的估值方法和流动性,进而提升实体经济直接融资的效率和便利性。

  二是充分发挥资源配置的作用,促进产业转型升级。应优化资金投向,遵循产业发展逻辑,增加对先进制造、创新技术等重要领域的资金配置。

  他表示,广发基金时刻牢记服务实体经济的使命,未来将继续助力实体经济的高质量发展。一是不断完善覆盖多层次资本市场的产品线,广发基金先后布局了沪深300ETF、中证500ETF,中小板300ETF、创业板ETF及国开债ETF等产品。未来广发基金将进一步完善和细化产品线,促进多层次的资本市场建设,更好对接各类型企业的直接融资需求。

  二是积极开发与国家战略方向适配的产品,为先进制造、创新技术等重要领域的上市企业提供源头活水,支持新经济的发展。目前,广发基金已经布局了10只相关产品,覆盖科技创新、环境保护、京津冀协同发展等主题。未来广发基金将不断完善和进化现有投资能力,丰富估值体系,完善定价方法,致力于促进新兴产业的定价趋于合理,为新经济融资提供健康、良好的市场环境。

  其次,基金行业要丰富产品供给,引导长期投资,增强居民投资基金的获得感。林传辉表示,为了更好地满足居民多元化、个性化、注重盈利体验的理财需求,基金行业应从两个方面着手。

  一是锻造多元投资能力,丰富产品供给。行业应该以投资能力为基础,沿着多资产、多策略、多区域的方向,补齐商品、REITs等类属资产,丰富量化、对冲等投资策略,尽快完善海外产品布局;并通过顶层资产配置,为投资者提供多样化的解决方案。

  二是积极引导长期投资、理性投资,改善基金投资者的盈利体验。根据对主动权益基金指数的回测,持有主动权益基金5年以上,便有80%的概率能够获得8%以上的年化收益率。因此,要改善投资者的盈利体验,关键在于引导基金投资行为的长期化。

  “在这两方面,广发基金做了许多积极有益的尝试,未来也将沿着一贯的思路继续优化和创新。”他称,一是不断丰富供给,目前广发基金已经形成了覆盖多种大类资产、风格多样、策略多元的产品线。未来我们会继续优化产品供给,丰富投资能力,提高资产配置能力,着力开发海外投资、另类投资等新领域,积极发展FOF、MOM等配置型产品。

  二是从营销、产品、服务三方面引导长期投资,提升盈利体验。营销上,继续推广基金定投。2005年初,广发基金在内地推出了首批基金定投产品,未来公司将不断提升技术,进一步引导投资者淡化择时、平抑波动。同时借助基金组合销售——“基智组合”,输出资产配置服务,分散投资风险。产品上,将布局定期开放式产品,以拉长投资者持有期限;同时,研发目标日期、目标风险等养老金产品,引导投资者的资金转为养老长钱。服务上,将借助“心桥之旅”、“广发基金大讲堂”等品牌活动积极开展投资者教育,引导投资者树立长期投资、理性投资的理念。

  最后,基金行业要严守风险底线,提升规范运作水平。“近两年,整个金融系统对风险的关注越来越多。监管部门已经采取多种措施积极引导金融行业防范化解风险,行业主体也应该主动作为,更好地适应新时期复杂的市场环境,守住不发生系统性风险的底线。”他如是说。

  广发基金一直以来牢固树立“风险管理创造价值”的理念。林传辉认为,风险管理与发展不是对立的,良好的风险管理能力是基金行业维护投资者利益、实现长期可持续发展的重要基础,通过风险管理更能够有效地促进发展。

  据介绍,这一理念指导着广发基金经营的方方面面。在业务取舍上,广发基金将恪守本源、保持定力,不盲目满足市场上投机行为的需求;投资上,广发基金将持续规范投资运作,坚持价值投资、长期投资和稳健投资,避免产品净值的大幅波动;产品开发上,广发基金将重点关注杠杆和流动性,并从资产管理本源出发给投资者提供分享经济增长成果的投资工具。

  此外,广发基金还将加大科技投入,借助金融科技手段,不断优化和完善合规风控体系,在提升风控效率的同时,提高风险管理的精细化、科学化、标准化水平。

  《广发基金资产配置总监金亚:MOM产品指引将推动资产管理行业向专业化分工发展》 相关文章推荐七:FOF管理四技能必备 广发基金“内外”兼修打造一流团队

  随着首批获准发行的养老目标FOF陆续开始销售,投资者借助养老目标FOF解决养老需求的计划也将迈出第一步。如同选择普通公募基金一样,挑选养老目标FOF,核心在于选择FOF管理人。华宝证券基金分析师郭寅在《从海外经验看国内养老FOF团队构建》的报告中表示,一支优秀的养老目标FOF管理团队需要具备精准定位的产品设计能力、突出的大类资产配置能力、良好的基金甄选能力以及完善的风险管理能力。

  广发基金资产配置团队自2013年筹建以来,从海内外招揽优秀的投资人才,核心投资人员均具有多年FOF管理经验并取得出色的投资业绩。以优秀投研团队为基础,广发基金搭建了一套科学完善的资产配置体系,积累了丰富的基金投研经验,能够为投资者提供契合理念、需求和风险收益偏好的养老投资管理服务。

  在海外,尤其是美国,养老目标基金发展已有二三十年,截止2017年末,目标日期基金和目标风险基金规模分别达1.12万亿美元和0.4万亿美元,且行业寡头垄断格局形成,三巨头先锋、富达、普信占据了目标日期基金70%的市场份额,前十大公司占据了行业90%以上的份额。研究这些领先的基金管理人所具备的特质,不仅有助于国内基金管理公司提升管理能力,也为投资者选择基金管理人提供参考标准。

  华宝证券分析师郭寅在上述报告中指出,管理养老目标基金时会运用多种投资策略,自上而下包括:战略资产配置、战术资产配置、风格/行业轮动策略、子基金筛选策略、再平衡策略等,投资的复杂度以及专业性高,超额回报取决于团队的综合实力。因此,郭寅认为,优秀的养老目标FOF团队需要具备四大特征:

  一是良好的产品设计能力。好产品能够一站式地解决投资者的养老、医疗、子女教育等实际需求,也能根据不同投资者的真实需求制定不同收益特征、风险特征、流动性特征的产品,尤其是在养老目标FOF的设计中,需要结合国内百姓的消费习惯、投资行为等本土因素。

  二是大类资产配置能力,其核心思想是分散化投资,以获取各类资产的风险溢价,降低组合波动、提升收益风险比。在实际管理中,会涉及多元化的资产、资产本身的风险收益特征、资产之间的相关性、各类资产当前的基本面与估值、以及资产配置模型等,因此需要由一支对多类资产都有丰富的投资经验、量化实力较强的团队来管理。

  三是良好的基金甄选能力。FOF组合通过甄选基金品种,可以将资产配置落地,这也使得基金甄选能力成为优秀管理团队的重要能力之一。它包括产品类别的选择以及产品指数体系。

  四是良好的风险管理体系。基于养老FOF需要契合投资者养老资金保值增值的需求,养老目标FOF更注重风险管理,因此,事前的投资决策机制、事中的组合风险敞口管理以及事后的业绩归因分析都是基金管理的必备技能。

  作为国内最早着手构建资产配置团队的基金公司之一,广发基金自2013年即通过内部培养、外部引进人才等多种方式,借鉴海外先进经验,与本土养老国情相结合,搭建一支拥有多年实战经验且有出色历史业绩的FOF团队。

  目前,广发基金FOF团队两位资产配置总监金亚和王颂均拥有10年以上从业经验、管理百亿以上FOF组合;核心投资人员尹海影、陆靖昶、朱坤均拥有7年以上从业经验,分别在全球资产配置、保险FOF组合、基金组合管理等方面拥有丰富的实战经验。以人才为基础,广发FOF团队搭建了由资产配置体系、公募基金综合评价体系、多维度的风险管理体系组成的FOF投研体系,为FOF管理所需要的各项能力打下坚实的基础。

  例如,资产配置总监金亚曾在全球第二大目标日期基金管理公司——富达基金任职11年,亲自见证养老目标基金的快速发展,并积累了资产配置研究、产品投资管理、战略产品设计的复合经验;同样来自富达基金的尹海影7年专注于通过量化模型分析各类资产的特性,构建多资产FOF组合方面积累丰富经验。此外,广发基金引进曾在大型保险资产管理公司管理多年FOF组合的王颂、陆靖昶,他们深谙国内投资者的需求和市场环境,这也使得广发FOF团队在产品设计和大类资产配置实现“海外先进经验+本土实践经验”组合的有效落地。

  此外,广发基金FOF团队在基金评价、基金调研、基金数据库建设方面深耕多年,建立起一套完善的基金量化评价体系,在定性方面沉淀深厚,基本涵盖市场大部分的优秀产品,为基金筛选构建了一套科学高效的标准体系。在风险管理方面,广发基金自建生命周期管理系统(FOS)、风险预警系统(BCW),同时对组合的各类风险实时监测,以求降低组合风险,努力为投资者带来长期稳健的回报。

  随着首批获准发行的养老目标FOF陆续开始销售,投资者借助养老目标FOF解决养老需求的计划也将迈出第一步。如同选择普通公募基金一样,挑选养老目标FOF,核心在于选择FOF管理人。师郭寅在《从海外经验看国内养老FOF团队构建》的报告中表示,一支优秀的养老目标FOF管理团队需要具备精准定位的产品设计能力、突出的大类资产配置能力、良好的基金甄选能力以及完善的风险管理能力。

  资产配置团队自2013年筹建以来,从海内外招揽优秀的投资人才,核心投资人员均具有多年FOF管理经验并取得出色的投资业绩。以优秀投研团队为基础,广发基金搭建了一套科学完善的资产配置体系,积累了丰富的基金投研经验,能够为投资者提供契合理念、需求和风险收益偏好的养老投资管理服务。

  在海外,尤其是,养老目标基金发展已有二三十年,截止2017年末,目标日期基金和目标风险基金规模分别达1.12万亿美元和0.4万亿美元,且行业寡头垄断格局形成,三巨头先锋、富达、普信占据了目标日期基金70%的市场份额,前十大公司占据了行业90%以上的份额。研究这些领先的基金管理人所具备的特质,不仅有助于国内基金管理公司提升管理能力,也为投资者选择基金管理人提供参考标准。

  华宝证券分析师郭寅在上述报告中指出,管理养老目标基金时会运用多种投资策略,自上而下包括:战略资产配置、战术资产配置、风格/行业轮动策略、子基金筛选策略、再平衡策略等,投资的复杂度以及专业性高,超额回报取决于团队的综合实力。因此,郭寅认为,优秀的养老目标FOF团队需要具备四大特征:

  一是良好的产品设计能力。好产品能够一站式地解决投资者的养老、医疗、子女教育等实际需求,也能根据不同投资者的真实需求制定不同收益特征、风险特征、流动性特征的产品,尤其是在养老目标FOF的设计中,需要结合国内百姓的消费习惯、投资行为等本土因素。

  二是大类资产配置能力,其核心思想是分散化投资,以获取各类资产的风险溢价,降低组合波动、提升收益风险比。在实际管理中,会涉及多元化的资产、资产本身的风险收益特征、资产之间的相关性、各类资产当前的基本面与估值、以及资产配置模型等,因此需要由一支对多类资产都有丰富的投资经验、量化实力较强的团队来管理。

  三是良好的基金甄选能力。FOF组合通过甄选基金品种,可以将资产配置落地,这也使得基金甄选能力成为优秀管理团队的重要能力之一。它包括产品类别的选择以及产品体系。

  四是良好的风险管理体系。基于养老FOF需要契合投资者养老资金保值增值的需求,养老目标FOF更注重风险管理,因此,事前的投资决策机制、事中的组合风险敞口管理以及事后的业绩归因分析都是基金管理的必备技能。

  作为国内最早着手构建资产配置团队的基金公司之一,广发基金自2013年即通过内部培养、外部引进人才等多种方式,借鉴海外先进经验,与本土养老国情相结合,搭建一支拥有多年实战经验且有出色历史业绩的FOF团队。

  目前,广发基金FOF团队两位资产配置总监金亚和王颂均拥有10年以上从业经验、管理百亿以上FOF组合;核心投资人员尹海影、陆靖昶、朱坤均拥有7年以上从业经验,分别在全球资产配置、FOF组合、基金组合管理等方面拥有丰富的实战经验。以人才为基础,广发FOF团队搭建了由资产配置体系、公募基金综合评价体系、多维度的风险管理体系组成的FOF投研体系,为FOF管理所需要的各项能力打下坚实的基础。

  例如,资产配置总监金亚曾在全球第二大目标日期基金管理公司——富达基金任职11年,亲自见证养老目标基金的快速发展,并积累了资产配置研究、产品投资管理、战略产品设计的复合经验;同样来自富达基金的尹海影7年专注于通过量化模型分析各类资产的特性,构建多资产FOF组合方面积累丰富经验。此外,广发基金引进曾在大型保险资产管理公司管理多年FOF组合的王颂、陆靖昶,他们深谙国内投资者的需求和市场环境,这也使得广发FOF团队在产品设计和大类资产配置实现“海外先进经验+本土实践经验”组合的有效落地。

  此外,广发基金FOF团队在基金评价、基金调研、基金数据库建设方面深耕多年,建立起一套完善的基金量化评价体系,在定性方面沉淀深厚,基本涵盖市场大部分的优秀产品,为基金筛选构建了一套科学高效的标准体系。在风险管理方面,广发基金自建生命周期管理系统(FOS)、风险预警系统(BCW),同时对组合的各类风险实时监测,以求降低组合风险,努力为投资者带来长期稳健的回报。

  目前,人口老龄化问题日益严峻,作为我国第三支柱养老体系建设发展,养老目标基金日渐浮现于普通投资者眼前。

  自今年3月2日证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称指引)以来,养老目标基金备受市场投资者们关注。

  本月,养老目标基金相继登场,广发的养老目标基金——稳健养老目标一年持有期混合型FOF(基金代码:006298)于11月12日正式发行,认购期在11月12日~12月21日。

  十年磨一剑,砺得梅花香。作为国内领先的资产管理公司,广发基金早已为老目标基金筹备多年,率先在业内搭建了具有多年实战经验的资产配置“梦之队”,为养老目标基金打下坚实的投研基础。

  早在2013年,广发基金即推动多资产、多区域、多策略投资能力的培育。2014年,广发基金成立资产配置小组,开始成体系地开展FOF研究工作,并陆续从全球引进资产配置领域的顶尖人才。其中,领军人物金亚曾就职于富达基金,拥有11年全球资产配置经验,对基金管理、资产配置研究和战略产品设计有丰富的实践经验,曾参与管理规模约2000亿美元的养老目标日期基金组合和规模近200亿美元的养老目标风险基金组合。资产配置总监王颂已有20年从业经验,曾在平安资产基金投资部管理10年基金组合,且每年业绩回报均超越基准4-5个百分点。

  在基金经理阵营中,有擅长动态资产配置的尹海影、熟谙权益固收商品等大类资产配置的朱坤、来自保险资管并拥有FOF实战经验的陆靖昶等3位实力干将,均有7年以上从业经验。其中,陆靖昶正是广发稳健养老目标FOF的拟任基金经理,曾任研究所金融工程研究员、平安资产管理有限责任公司投资经理、广发基金管理有限公司资产配置部研究员,现拟任资产配置部基金经理。他拥有9年证券从业经历,其中有6年FOF实盘投资经验,历史业绩优异。

  在海外,养老目标基金因为很好地贴合了个人养老金投资需求得以快速发展壮大。目前,我国人口老龄化程度不断加深,而社会养老体系仍面临不均衡、不充分等问题,养老目标基金采用多元资产配置策略、严格控制回撤、规范投资运作,能够为个人养老投资提供一站式解决方案,可有效满足居民养老资金保值增值的需求。

  顾名思义,广发稳健养老目标FOF,在追求收益的同时,力求“稳健”,注重风险控制。

  而养老目标基金原本就是以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险。根据《指引》,我国的养老目标基金产品以FOF的形式运作,主要采取目标日期和目标风险两种策略。

  广发稳健养老目标FOF采取目标风险策略,属于目标风险系列基金中的稳健产品,在控制下行风险的基础上,追求基金资产的长期稳健增值。该基金采取开放式运作,不过,为了满足《指引》中关于长期投资的要求,避免基金规模大幅波动,获得更稳健的收益,广发稳健养老目标FOF采用单笔锁定模式,投资者买入的每笔资金,均需锁定一年。

  其三,基金经理在买基金的筛选过程会将下跌风险较大的基金剔除,力求稳定,风险可控。

  从投资策略来看,广发稳健养老目标FOF采用定量分析和定性分析相结合的研究方法,在不同类别的基金中遴选出风格清晰、业绩稳定、风险可控的基金品种,构建初选基金库和核心基金库。值得一提的是,广发基金对核心基金库制定了严格的准入标准,要通过收益分析、持仓分析、交易分析等定量指标以及调研分析的定性确认,综合各项分析设定指标权重,进行加权排序,评分排名前30%的基金才能进入核心基金库。

  那么养老目标基金可以较好地为投资者提供诸如资产配置、风险管理等其他问题的解决方案。这主要是由于,在长期投资的前提下,养老基金可投资的资产类别更为广泛,如股票资产、固定收益、大宗商品、另类投资等,收益来源更为丰富,风险进一步分散。如果投资期限较短,养老目标基金只能选择收益相对稳定、波动较小的资产进行投资。

  第二,长期投资意味着不必过分关注短期收益和波动,可以适当加大权益资产的配置,增厚收益。长期来看,权益投资是对抗通货膨胀、实现长期收益的最佳品种。据测算,上证综指从1990年到2018年间,一年投资获得正收益的概率为53%,三年投资获得正收益的概率为63%,五年投资获得正收益的概率为76%,十年投资获得正收益的概率为93%,十五年投资获得正收益的概率达100%。

  第三,长期投资要求进行纪律性价值投资,交易频率低,节约成本。对基金管理人而言,长期投资可以更好地践行价值投资理念,精心挑选管理良好、具有长期竞争力的优质资产,并在合理价位买入,长期持有,以获得令人满意的回报。

  目前,国内养老目标基金已拉开发行大幕。广发稳健养老目标FOF拟将不超过30%的基金资产投资于权益类资产,在有效管理风险的基础上更好地为投资者实现长期稳健回报,一站式解决投资者的百岁人生养老需求。

  业内人士认为,养老目标基金发展空间十分巨大,未来中国的养老目标基金每年可新增规模3000-4000亿元。

  从稳健投资的思路来判断,A股市场那些具有高分红、稳定增长的个股或将成为养老目标基金布局权益类市场的主流。

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